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  来源:环球外汇网

图片 3美元走强致新兴市场遭遇“股汇债三杀”
后续影响料有限

  环球外汇5月10日讯–在今年录得2012年以来最佳年初表现后,MSCI新兴市场货币指数周三(5月9日)下跌0.3%,尽数抹去了年内以来的升幅。而目前在市场上,有一个声音愈发嘹亮——这可能是更深度下跌的开始。

  本报记者 姚瑶 上海报道

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  导读

  三井住友银行驻曼谷的财资副总经理Motoko
Miyano表示,“诸如伊朗协议等风险因素涌现,加之由于美元和美国收益率上升,新兴市场环境本已疲弱,外国投资者已经在卖出新兴市场,而这又开始加剧新兴市场货币的抛售。”

  “美元如果短线维持反弹之势,那么新兴市场可能要面临资金的持续流出。目前的流出情况还是有限的,以新兴市场债市为例,并没有出现资金流完全逆转的情况。技术面看起来,美元短线仍然强势,需要继续观察美元的走势。”

  虽然已有很多催化剂——从担忧全球贸易战,到有迹象显示美国通胀加速促使其下跌,但是新兴市场货币周三扩大跌势;之前美国总统唐纳德·特朗普决定退出2015年与伊朗达成的核协议,这导致美国国债收益率重回3%附近,美元升至四个月高位,而美国原油则升破每桶70美元。

  今年以来,10年期美国国债收益率从2.4%不断上行测试3%的关键心理水平,美元指数更在一个月涨幅近4%。与此同时,新兴市场感到了资金外流的重重压力,更在近日遭到了“股汇债三杀”。

  事实上,如果期权市场可以为凭的话,那么其走弱趋势还会继续。三个月和六个月的风险逆转指标显示,每种新兴市场货币的空头人气都超过了多头。

  美元快速大幅反弹之下,高收益货币包括土耳其里拉、俄罗斯卢布和巴西雷亚尔等货币4月以来下跌5%,阿根廷比索更是在5月3日下跌了8.5%。在过去一周多时间内,阿根廷央行连续加息三次,将基准利率从27.25%提升至40%,以稳定“一泻千里”的阿根廷比索。

  从各主要新兴市场货币的表现看,近期俄罗斯卢布、印尼卢比、南非兰特等货币全线回落,阿根廷比索、墨西哥比索、土耳其里拉等更是竞相跳水,各国正面临极为严峻的资本外流压力。

  据《华尔街日报》报道,在过去两周的时间内,阿根廷央行累计出售48亿美元以支撑阿根廷比索,这引发了投资者的恐慌情绪——政府可能会推迟进行不受民众欢迎的财政改革,从而引发了阿根廷的汇债暴跌。

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  据国际金融协会(IIF)的报告,美元近期的反弹已抹平了外汇市场利差交易策略今年以来的收益。

  以阿根廷为例,虽然阿根廷央行上周出手干预市场,一周加息三次,将基准利率从27.25%提升至40%,同时向市场抛售50亿美元外汇储备,但依然没有提振疲弱的阿根廷比索汇率。周二早盘,阿根廷比索/美元一度重挫超5%,触及23:1的历史最低水平,目前阿根廷已经向国际货币基金组织IMF寻求援助。

  阿根廷基准利率提高到40%

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  “近日新兴市场出现资金显著流出的主因是美元,近10个交易日内美元反弹了3%左右,美元短时间内的大幅反弹,一下子突破了几个关键的技术性位置,比如说两百日的移动平均线,这对一些看指标来操作的基金会有较大的影响。” 渣打中国财富管理部投资策略总监王昕杰对21世纪经济报道记者表示。

  土耳其里拉周三大幅震荡,早盘里拉/美元一度刷新4.3744的历史新低,土耳其总统埃尔多安当天决定召集经济官员召开会议,将商讨汇率与经济发展问题,里拉跌幅收窄。今年以来里拉/美元已经下跌近10%,埃尔多安此前不顾经济学家们关于经济需要冷却的警告,坚持要求维持低利率水平。目前土耳其国内通胀率近10%,远远超过央行设定的5%目标。

  强势的美元还使投资者担心加重新兴市场美元债务者的偿债能力,因此债市也遭遇了资金的净流出。据追踪资金动向的EPFR Global公司发布的数据显示,截至5月2日当周,新兴市场债券基金遭遇了近10亿美元的资金流出,为2月份以来首次,也是该资产类别16个月以来首次发生连续两周净流出。

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  EPFR Global公司的数据还显示,3月份有40亿美元规模的资金流出了新兴市场债市,为2016年下半年以来单月最大流出。另外自2005年以来,流入新兴市场债市的累计资金规模在今年1月份达到了自2005年以来的峰值1945亿美元,而目前较该水平已缩水了60亿美元。

  印尼央行周三表示,将考虑调整货币工具(如七天期回购利率)维护汇率及债市稳定,重塑市场信心和宏观经济平稳运行,这是印尼央行两周内第二次作出类似表态。近期印尼遭遇股债汇三杀,市场预期央行将在下周政策会议上宣布加息,印尼上一次加息是在2014年11月,目前印尼卢比已经跌至2015年12月以来新低。

  相较债市和汇市,新兴市场股市受到的影响较小。EPFR Global公司的数据显示市场对新兴市场股票的需求还比较稳定,但MSCI全球新兴市场指数较其1月份峰值下跌了10%。

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